В июле многие китайские газеты опубликовали статьи о новой волне банкротств в южных и юго-восточных провинциях страны. Местные телеканалы передают репортажи о бегстве владельцев компаний, в том числе иностранцев, и о выступлениях рабочих, которые иногда приходится разгонять с помощью полиции.

Всекитайская торгово-промышленная Ассоциация (главный рупор частного бизнеса страны) направила в Госсовет КНР отчет, в котором говорится о том, что 7,5 миллиона мелких и средних предприятий (МСП) находятся под очень серьезным экономическим прессингом и нуждаются в немедленной поддержке государства. По разным оценкам, в течение следующих 2–3 лет банкротство ожидает от 10% до 20%, а в некоторых южных регионах – до 30% МСП.

Жил на свете частник бедный До начала 90-х годов прошлого века частные китайские компании не имели права торговать с заграницей напрямую. Внешнеторговые сделки осуществлялись крупными экспортно-импортными корпорациями, имевшими для этого специальные лицензии. В целях развития приморских областей китайское правительство запустило в них пилотные проекты, позволив частникам свободно экспортировать за рубеж.

Так началась история расцвета самых богатых провинций Китая: Гуандуна, Фуцзяна и Чжэцзяна. Сегодня там сосредоточена значительная часть экспортно-ориентированных производств, именно там процветают все формы частного бизнеса, именно туда инвестировали капитал многие иностранные производители и импортеры. Эти провинции сильно отличаются от остального Китая, там сложились свои законы, своя бизнес-среда и даже свое лобби, которое иногда противостоит официальному Пекину.

Именно там сегодня складывается наиболее тяжелая ситуация, поставившая многие предприятия на грань жизни и смерти и, по сути, грозящая безработицей миллионам людей. С января по апрель только в Чжэцзяне по официальным данным закрылось более 7300 фабрик. Даже если предположить, что все они мелкие предприятия, на которых занято 100–200 человек, это значит от 730 000 до 1,5 млн безработных.

Прежде всего, под ударом оказались производители текстиля, игрушек, сувениров, мебели и прочие «мануфактуры» с низкой добавленной стоимостью и высокой занятостью рабочих. Основные причины лежат на поверхности: постепенная ревальвация юаня, рост цен на сырье и удорожание рабочей силы сводят на нет все конкурентные преимущества китайской формулы «цена-качество».

Если вам нужно качество – оставайтесь, если цена – попробуйте Вьетнам или Камбоджу: там зарплата рабочего $60, а в Гуандуне перевалила за $200. Сегодня ставки по кредитам составляют 6,56%, однако для частного бизнеса проблема не в ставках. Как же быть тем, у кого нет ни того, ни другого? Изыскивать возможности в мелких банках на периферии.

Хорошо, если у компании с банком сложились «отношения»: по блату можно выцыганить кредит под 10-12%, заложив последнюю, еще не пришитую к пиджаку Armani, пуговицу. А остальные вынуждены обращаться к частным кредиторам. Тут ставки по процентам могут достигать 5-6% в месяц. Естественно, это привело к бурному росту «черного кредитного рынка».

Ведь когда крупная государственная (или аффилированная) компания может взять в банке кредит под 6,5%, а потом перепродать его частникам за 30-40% – зачем вообще заниматься чем-то еще? Многим этот кусок кажется настолько лакомым, что ростовщиками пытаются стать целые деревни, которые собирают кредитный капитал вскладчину. Правда это часто заканчивается печально.

Тем не менее, только по официальной статистике, к марту 2010 года на долю «черного кредитного рынка» приходилось около 5,6% всех кредитов страны, по неофициальной – в несколько раз больше. Самый большой курьез в том, что все это происходит на фоне беспрецедентного увеличения кредитования МСП в масштабах страны.

По статистике, к концу 2010 года на долю малых и средних предприятий приходилось $1,12 млрд или 24% всех корпоративных кредитов, что является приростом на 33,9%. При этом кредитование госпредприятий было сильно урезано. Почему же кредиты не доходят до южных провинций? Знает ли об этом Пекин? Конечно, знает. Может ли спасти 7,5 млн МСП, стоящих на грани разорения?

Конечно, может. Будет ли?. В поисках смысла Как я писал в одном из моих предыдущих постов, основными задачами 12-го пятилетнего плана КНР на 2011–2015 гг. Тогда же я говорил о том, что частный сектор, получивший стремительное развитие за счет дешевого труда, льготной аренды земли, субсидированного сырья, возврата экспортного НДС и ряда других факторов, теперь должен «отдавать долги». Да, в 90-х годах экспортно-ориентированные предприятия сыграли огромную роль в развитии Китая.

Но времена меняются: они стали терять экономический смысл, по крайней мере, в развитых южных провинциях. Кроме того, как я говорил выше, вокруг этих компаний развилась целая индустрия теневого спекулятивного кредитования, что стало ощутимой проблемой для финансовой системы страны.

В последние годы с дешевыми производствами мирились постольку, поскольку они обеспечивали рабочими местами вчерашних крестьян из Сычуаня, Аньхоя и Хэнаня. Но уже сегодня мигранты отказываются от такой работы, а наём персонала во многих местах превратился в настоящую «охоту за головами». Порой владельцы мелких производств самолично ездят по вокзалам, пытаясь найти потенциальных рабочих в толпе приезжих.

Мигранты должны постепенно покинуть приморские провинции Китая. Пекин активно создает рабочие места в центральных и западных регионах страны. Кроме того, ожидается, что туда переберется часть приморских производств. Дешевые экспортно-ориентированные МСП замечательно удобрили почву южных провинций для развития наукоемких, высокотехнологичных производств, которые получают огромные государственные субсидии.

Приморские регионы и дальше будут локомотивом китайской экономики, просто сам локомотив заменят на более современную модель. Это не случится в одночасье, но этот процесс необратим. Что дальше? Итак, что же произойдет с теми 7,5 млн МСП, которые так уповают на государственную поддержку?

У них есть выбор: а) перебраться в центральные и западные регионы Китая; б) уйти из Китая в страны с более дешевым производством; в) перестроиться с экспортной модели на производство для внутреннего рынка; г) модернизировать производство за счет внедрения новых технологий и передового менеджмента; д) погибнуть. Конечно, государство не может позволить себе просто «закрыть глаза» на миллионы банкротств. Скорее всего, правительство создаст видимость некой поддержки МСП, стараясь не допустить резких социальных обострений в наиболее проблемных регионах.

Главным условием для получения кредитов МСП должен стать не залог имущества, а экономическая целесообразность, «современность» компании. Хотя мелким мануфактурам в этом смысле надеяться, увы, не на что. Некоторые выводы для иностранного бизнеса Сегодня многие иностранные инвесторы спешно пересматривают свои китайские стратегии, по-новому оценивая перспективы и риски.

Импортеры с большой осторожностью подходят к выбору китайских поставщиков, уделяя большое внимание проверкам состоятельности компаний. Частый случай – в одночасье закрытое помещение завода, бегство, а иногда и самоубийство владельца. Заводы, принадлежащие иностранцам (из Тайваня, Сингапура, Кореи, Гонконга, Малайзии, США и др.)

Трудно прогнозировать, сколько из них останется в Китае, а сколько уйдет, и, если уйдет, то куда.

Несомненно, новой экономической конъюнктурой могут воспользоваться не только слаборазвитые Вьетнам и Камбоджа, но и те страны, которые страдали (или, по крайней мере, делали вид, что страдают) от китайского «демпинга», убивавшего их местного производителя.

Что ж, вот ваш шанс, пользуйтесь: Китай больше не будет подавлять вашу текстильную и мебельную промышленность. Он готов вернуть вам производства с низкой добавленной стоимостью. В обмен на современные и высокотехнологичные. Свято место пусто не бывает. 1) blog comments powered by Disqus Новости Самая дешевая медстраховка обойдется украинцу в 400 грн.

По данным агентства Cbonds за шесть месяцев 2011 года украинский рынок корпоративных и муниципальных облигаций вырос до 5 млрд грн, превысив общий объем привлеченных средств за 2010 год. Наибольший объем обеспечил банковский сектор. Эксперты ожидают, что по результатам 2011 года общая сумма выпущенных облигаций достигнет 10 млрд грн. При этом во втором полугодии компании из потребительского, металлургического и аграрного секторов, а также органы местного самоуправления могут потеснить финансовый сектор по объемам размещений.

Последствия мирового финансового кризиса постепенно покидают просторы украинского рынка капитала. Инвесторы стали меньше опасаться и брезговать инвестициями в облигации украинских эмитентов. Так, агентство Cbonds сообщило «МФ», что за первое полугодие этого года рынок корпоративных и муниципальных облигаций вырос в 20 раз – до 5 млрд грн.

Одновременно на долговой рынок за дополнительным капиталом выходила, например, крупнейшая телекоммуникационная компания «Укртелеком», которая выручила 253,6 млн грн. А полуостров Крым, выпустив муниципальные облигации, одолжил у инвесторов 133 млн грн.

Такой рост продаж облигаций в первом полугодии 2011 года свидетельствует о возрождении рынка после кризиса», – считает председатель совета директоров ИГ «Инвестиционный Капитал Украины» Валерия Гонтарева. Результаты частного рынка облигаций действительно потрясающие, считает Ольга Сливинская из ИК Dragon Capital. Особенно, если сравнивать их с 2009 и 2010 годами, «когда на рынке ничего практически не размещалось, а только реструктуризировалось».

Пришел момент сбалансированного спроса и предложения». В Cbonds уверены, что одной из причин активизации облигационного рынка являются высокие требования банков к заемщикам корпоративных кредитов. С одной стороны, отмечает господин Ляшенко, процентные ставки по облигационным выпускам (15–15,5% в гривне, – ред. 16-20% – «МФ»), и получение средств не требует предоставления залога в виде недвижимости или другого ликвидного имущества, превосходящего сумму кредита. В то же время рынок облигаций дает возможность банкам с излишней ликвидностью зарабатывать на своих пассивах, а при необходимости выйти из позиции, продав облигации на вторичном рынке. По данным издания, стоимость организации выпуска облигаций для эмитента в среднем стоит от 0,5% до 2% от объема привлеченных средств.

Относительно стоимости выпуска облигаций на рынок – тут все зависит от того, какой эмитент. Если в случае с банками, которые сами себе организовывают выпуск, то оплата идет в их же структуру. Если же выпуск идет через стороннего андеррайтера, то тут все зависит от того, как кто с кем договорится», – рассказала «МФ» госпожа Сливинская.

Однако не стоит забывать, что рынок облигаций все еще очень мал, чтобы конкурировать по объемам с банковскими корпоративными кредитами. Напомним, что за январь–апрель 2011 года объем кредитов выданных банками юридическим лицам вырос на 5,7%, – до 549,26 млрд грн. Участники рынка сходятся во мнении, что в этом году рынок корпоративных и муниципальных облигаций продолжит стремительный рост, и, по итогам года общий объем размещений может составить около 8–10 млрд грн.

Поскольку, на данный момент восстановлено около 30% максимальных докризисных объемов. Во втором полугодии, мы ожидаем рост реальных рыночных размещений облигаций еще где-то на 4 млрд грн», – заявила «МФ» госпожа Гонтарева. По словам госпожи Сливинской, рынок также ожидает новых типов выпусков облигаций.

До кризиса основную долю рынка занимали целевые облигации, выпущенные под финансирование конкретных проектов. На данный момент такие облигации не выпускаются, так как кредитное качество эмитентов и их способность обслуживать долг, как правило, стоит под вопросом. Поэтому сейчас инвесторы хотят видеть облигации от надежных эмитентов, с хорошим кредитным качеством и ликвидностью», – подчеркнула она.

Кроме того, эксперты считают, что во втором полугодии 2011 года финансовый сектор могут потеснить компании из других отраслей экономики страны, доля которых в первом полугодии в общем объеме выпусков составила менее 10%.

Так, по словам господина Ляшенко о планах размещения облигаций уже заявили ритейлер «Фора», меткомбинат «Донецксталь», агрокомплекс «Зеленая долина», а также ряд предприятий входящих в холдинг «Укрлендфарминг» Олега Бахматюка (ПАО «Ритм», Тростянецкий мясокомбинат, Ивано-Франковский мясокомбинат и ПАО «Свитанок»).

Да и «ветераны» рынка облигаций, к примеру, концерн «Хлебпром», также будут активно привлекать средства», – сказал аналитик. Также предвидится более оживленный выход на рынок органов местного самоуправления.

В первую очередь они будут руководствоваться успешным опытом размещения первой серии облигаций Автономной Республики Крым, которые были реализованы на протяжении одного дня. До конца этого года ожидаются размещения еще двух серий выпуска АР Крым и выход на рынок Львова, Запорожья и Черкасс.

На самом деле даже за 40 лет беспрерывного отчисления 7% с дохода в пенсионный фонд можно накопить максимум на 3–5 лет безбедной пенсии с таким же уровнем дохода, какой был во время активного зарабатывания денег. И это при условии, что все 40 лет в нашей стране не будет инфляции – что является фантастикой!

Да, на законодательном уровне у нас предусмотрены несколько механизмов, которые помогут уберечь деньги от обесценивания, но на данный момент таких государственных гарантий совсем недостаточно, потому что увеличивать накопления на индекс инфляции, которые аккумилированы в системе накопления, государство не берется да и не сможет.

Размер инфляции в Украине рассчитывается абсолютно непонятным образом и совсем мало зависит от фактического роста цен, что даже если бы и была такая компенсация, то она вряд ли бы помогла пенсионерам. Значит, накопительная пенсионная система является только дополнительным источником дохода для пенсионера и вполне способна дать определенную прибавку к пенсии.

Этого можно достичь лишь в случае государственных гарантий по сохранению покупательной способности финансовых средств на персональных накопительных счетах. Без таких гарантий такая система накоплений будет только усиливать давление на фонд заработной платы и мотивировать наемных рабочих и бизнесменов использовать проверенную и работающую систему заработных плат «в конвертах».

Это, в свою очередь, еще больше увеличит недоверие граждан к государственным финансовым институтам и убедит, тех, у кого еще была надежда на государственную пенсию в том, что надеяться им в обеспечении личного пенсионного будущего нужно только на себя!